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图1：中证800成分股中的强势股票风格，上：2009年，下：2012年资料来源：长盛基金量化投资部观察到强势风格因子的切换现象，一种直观的想法是，通过判断市场节奏，在主动管理中进行风格配置，获取超额收益。我们仅从一个角度来探讨这类策略所面临的挑战：强弱风格的转换概率。在中证800指数成分股中，选择前述10类股票，分别构建10个组合（不同的组合可以包含一部分相同的股票）。在每个考察期内，将收益率较高的5个组合定义为强势组合，收益率较低的5个组合定义为弱势组合。上期的强（弱）势组合在本期仍然为强（弱）势组合的概率，称之为风格保持概率；上期的强（弱）势组合在本期转变为弱（强）势组合的概率，称之为风格转移概率。由于强势风格组合和弱势风格组合的数量相等，所以强势风格转移概率与弱势风格转移概率相等。分别以周度、月度为考察期，我们对2008年以来的风格转移概率进行了统计（图2）。结果表明，市场的风格转移概率始终在50%附近波动。这一数字反映了风格轮动的两个特点：一是风格轮动较为频繁，上期的强势风格，在本期只有大约一半的可能性保持强势，本期的另一半强势风格在上期是弱势风格；二是风格轮动较为无序，上一期的风格强弱表现，对本期的预示作用很小。

两家合计占据中国第三方移动支付交易市场9成份额的巨头都喊贵。第三方支付平台到底有哪些成本？收入又来自哪里？第三方支付的模式是，通过银行的快捷支付或网银，把用户的资金从银行引进来，再通过自身平台，支付给商家或者其他用户。其间，第三方支付平台每一笔交易，每一次调用银行快捷支付接口，都需要向银行付手续费。这是第三方支付的主要运营成本。

第二道防线的执行主体是质控团队，要求对投行类业务实施贯穿全流程、各环节的动态跟踪和管理。第三道防线的执行主体是内核、合规及风控团队，要求通过介入主要业务环节，把控关键风险节点，实现公司层面对风险的整体管控。要点八：内核机构应如何安排？监管人士表示，内核履职机构可以包括两个部分，一是常设的内核机构，一是非常设的内核机构。“常设的内核机构，是可以由公司来自行决定，是不是要需要设立这么一个履职机构，非常设内核机构则是必须要设立的。”

没人喜欢债务，美国人也如此，但他们习惯了，社会更是给他们提供了便利。以1200万美国人使用的“发薪日贷款”（额度只有几百美元，还款日在2至4周后，即借款人下个发薪日）为例，它在美国绝大部分州都能借到，通常只需要一份有效的身份证件、一份收入证明和一个银行账户。目前美国约有2.3万家此类放款门店，几乎两倍于麦当劳，其总规模高达90亿美元。

美元指数维持在高位区间窄幅震荡，市场在等待美联储利率货币政策决定。这是金融危机以来美联储十年来的首次降息。旨在使美国经济免受全球不确定性和贸易方面的压力的影响。此外，市场对于美联储是进入降息通道还是预防性的降息未有明确的观点，在等待美联储的货币政策措施和美联储主席的讲话。

据报道，这两架直升机是印度政府2013年无偿赠送给马尔代夫，目前分别由印度海岸警卫队和海军人员负责飞机在马的日常维护和运行。马尔代夫驻印度大使穆罕默德对路透社表示，这两架军用直升机主要是用来提供紧急疏散和医疗救援。但随着马尔代夫基础建设不断完善，已有能力独立完成医疗救援及疏散工作，不再需要这两架军机了。